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6月以来供应收紧消息提振国际油价上涨，此前沙特表示将100万桶/日的自愿减产延长至9 月，俄罗斯也表示将在9月继续自愿减少石油出口30万桶/日。

“上涨的驱动有两点：一是产油国积极减产，以沙特和俄罗斯为首的产油国的减产5月开启，6月底沙特宣布额外减产100万桶/日，此后逐月延期到9月，目前市场判断10月沙特的减产有可能再度延期。与沙特打配合的是俄罗斯，俄罗斯6月底也宣布8月的减产将以出口下滑50万桶/日的形式实现，9月出口也会减少30万桶/日。正是两大产油国的积极配合，原油市场的整体供应持续下滑。二是6月底全球宏观预期略略转好。美国和欧洲各国的二季度GDP环比增速超预期，美联储进一步紧缩的概率下滑，美国股市也持续走高，这都对同为风险资产的原油带来提振作用。”中信建投（601066）期货能化首席分析师董丹丹说。

光大期货原油研究员杜冰沁介绍，库存方面，近两个月美国包括汽、柴油在内的成品油继续去库，夏季出行旺季油品需求依然较为坚挺。此外，EIA月报将2023年美国GDP增长预期上调0.4个百分点至1.9%，同时IEA月报表示6月全球石油需求达到创纪录的1.03亿桶/日，预计8月将再度达到峰值，今年全球石油需求增长220万桶/日，需求短中期前景良好。内盘方面，前期原油仓单初夏大幅注销，支撑内盘对外盘升水走强。

记者注意到，这两个交易日，原油期货开始下跌。近期伊朗原油出口持续增加，目前接近200万桶/日，叠加美国产量的回升，使得此前全球原油供应端从OPEC+的严格减产中有所缓解。此外，上周美联储公布的7月会议纪要表述仍较“鹰”派，叠加美国8月Markit制造业PMI初值47创今年2月以来最低值，宏观压力导致国际油价近两日出现下跌。

“最近两个交易日原油价格下跌由宏观因素主导。一系列采购经理人指数调查的制造业数据显示，全球经济健康状况不容乐观。日本8月的工厂活动连续第三个月萎缩。欧元区商业活动的下降也超出预期，尤其是德国。英国经济在本季度似乎将出现萎缩，有陷入衰退的危险。美国8月的企业活动接近停滞点，增长速度为2月以来最弱。”董丹丹说。

此外，原油市场近期最大的变动在于美国可能放松对伊朗和委内瑞拉的制裁，对伊朗的制裁放松体现在实际行动上，伊朗能源部长表示该国产量将从当前的330万桶/日升至9月底340万桶/日；美国已经开始与委内瑞拉协商，若明年总统选举可以公平举行，就可能解除对委内瑞拉的制裁。

当前国际原油市场的供需情况如何？当前原油供需仍较为健康，最直接的指标就是原油库存持续下滑。随着OPEC+减产和需求回升开始影响原油供应，全球石油库存已接近6年低点，并在过去一个月大幅下滑。能源分析公司Kpler的数据显示，截至8月23日，全球在岸库存约为33.7亿桶，环比减少6000万桶。“中美经济的发展前景决定了需求预期，从终端消费指标看，原油现实需求仍以持稳为主。”董丹丹说。

杜冰沁认为，近期全球原油基本面整体维持坚挺，供应方面虽有边际增加但整体维持低位，全球油品持续去库，原油陆上+浮仓库存连续3周下降，成品油库存也位于历史同期低值，下半年或从主动去库转为被动去库周期。从需求端来看，近期海外油品供需仍然较为紧张，欧美炼厂事故频发导致的产能瓶颈也使得成品油裂解价差维持强势，在当前成品油的高利润之下，今年海外炼厂秋检幅度或不及预期，因此在夏季出行旺季结束之后，海外原油需求也仍存一定韧性。

对于原油后市，董丹丹认为，近期的供需博弈再度加强，消费国美国提升供应的努力短时间占据上风，OPEC+的减产已经令库存持续下滑，原油价格趋势走弱概率也较低。6月底到8月上旬油价大幅反弹25%，油价进一步的走势需要新的驱动，短期可能进入窄幅的区间振荡。后期随着沙特等产油国进一步减产挺价，油价仍有重归升势的可能。

本周EIA和API商业原油库存降幅继续超预期，但是汽油和馏分油库存出现回升，显示成品油供需偏紧的格局有缓解，同时美国原油产量进一步上升到近3年以来的高位，叠加伊朗原油出口的持续增加，使得此前全球原油供应端从OPEC+的严格减产中有所缓解，而欧美炼厂即将进入秋检，届时原油去库速度或有一定放缓。“宏观方面，美国8月Markit制造业PMI公布后，市场对美国经济前景的担忧再起，短期油价或以高位回调思路对待。”杜冰沁说。

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